Drei Phasen für Südkoreas tokenisierte Wertpapiere
Die südkoreanische Financial Services Commission (FSC) hat einen dreistufigen Fahrplan zur Entwicklung der Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere vorgestellt. Ab dem geplanten Inkrafttreten am 4. Februar 2027 sollen zunächst bestimmte Wertpapierkategorien rechtlich anerkannt werden, während die vollständige Ausweitung auf alle öffentlich angebotenen Wertpapiere sowie der Zeitplan dafür noch nicht feststehen.
FSC legt Drei-Stufen-Fahrplan für tokenisierte Wertpapiere vor
Laut einer veröffentlichten Mitteilung der FSC werden tokenisierte Wertpapiere ab dem 4. Februar 2027 rechtlich als digitalisierte Formen klassischer Wertpapiere anerkannt, vorausgesetzt, die entsprechende Änderung des Gesetzes über die elektronische Registrierung von Aktien und Anleihen tritt wie geplant in Kraft. Damit beginnt die erste von drei Phasen, in der institutionelle Geldmarktfonds, Anleihen, nicht börsennotierte Aktien und Wertpapiere für fraktionierte Anlagen einen definierten rechtlichen Status erhalten.
Die zweite Phase soll die Tokenisierung auf alle öffentlich angebotenen Wertpapiere ausweiten, die dritte Phase zielt auf Onchain-Zahlungen, die mit Stablecoins verknüpft sind. Konkrete Zeitpläne für diese beiden späteren Stufen liegen bislang nicht vor. Die FSC plant, bis Ende September Änderungen an den einschlägigen untergeordneten Vorschriften vorzuschlagen und dabei auch den Fahrplan für Phase zwei und drei festzulegen. Einen ausführlicheren Hintergrund zum Drei-Phasen-Modell liefert dieser Beitrag zum FSC-Fahrplan.
Geplantes Regelwerk und Infrastruktur
Die Roadmap ist Teil der geplanten Umsetzung des geänderten Kapitalmarktgesetzes und des Gesetzes über elektronische Wertpapiere. Beide Regelwerke sollen am 4. Februar vollständig in Kraft treten und bilden den vorgesehenen Rahmen für tokenisierte Wertpapiere. Für den technischen Unterbau will die FSC gemeinsam mit der Korea Securities Depository (KSD) die entsprechende Tokenisierungsinfrastruktur entwickeln.
Bereits im Mai erklärte die FSC, sie werde detaillierte Regeln für tokenisierte Wertpapiere veröffentlichen. Diese Regeln sollen die Einbindung der Instrumente in den südkoreanischen Kapitalmarktrahmen ab 2027 vorbereiten. Die nun vorgestellte Roadmap konkretisiert den Ansatz mit einer Abfolge von rechtlicher Anerkennung, einer möglichen Ausweitung auf öffentlich angebotene Wertpapiere und einem späteren Schritt für stablecoin-verknüpfte Onchain-Zahlungen.
Parallel dazu laufen weitere Bausteine der südkoreanischen Tokenisierungsagenda. Im April kündigte das Finanzministerium ein Pilotprojekt an, bei dem tokenisierte Einlagen zur Abwicklung staatlicher Betriebsausgaben eingesetzt werden sollen. Die vollständige Einführung ist für das vierte Quartal 2026 vorgesehen und damit noch vor dem geplanten Start der Wertpapier-Roadmap.
Was die nächsten Phasen für den Markt bedeuten
Mit der ersten Phase entsteht zunächst ein rechtlicher Rahmen für einen klar abgegrenzten Kreis institutioneller und nicht börsennotierter Instrumente. Die Roadmap beschreibt damit keinen sofortigen Vollstart der Tokenisierung sämtlicher Wertpapierarten. Erst in der zweiten Phase ist die Ausweitung auf alle öffentlich angebotenen Wertpapiere vorgesehen.
Die stablecoin-basierten Onchain-Zahlungen sind als dritter Schritt des Fahrplans angelegt. Wann die zweite und dritte Phase beginnen sollen, will die FSC im Zuge der geplanten Änderungen an den untergeordneten Vorschriften festlegen. Entscheidend für die weitere Umsetzung bleibt damit sowohl die Ausgestaltung dieser Vorschriften als auch der Aufbau der vorgesehenen Infrastruktur durch FSC und KSD.
Quelle: cryptonews.net
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