Zinssorgen steigen: Bitcoin im Fokus der Fed-Entscheidung

Händler, die das FedWatch-Tool der CME nutzen, beziffern die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung der Federal Reserve am 16. September auf fast 56 %, wie CNBC berichtete.

Diese Entwicklung folgte auf die Grundsatzrede des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh beim Jackson-Hole-Symposium der Zentralbank und sorgt dafür, dass die kommende FOMC-Entscheidung in der Marktpreisbildung nun als hart umkämpft gilt.

Für Bitcoin und andere Krypto-Assets bedeutet dies unmittelbar eher eine Verschiebung der Zins-Rahmenbedingungen als eine bereits bestätigte Preisreaktion. Während der Bericht von CNBC die sich ändernden Zinserwartungen und die Bewegung bei den kurzfristigen Treasury-Renditen dokumentiert, lässt sich daraus noch keine entsprechende Bewegung bei Bitcoin, Altcoins, Krypto-Derivaten oder Liquidationen ableiten.

FOMC-Prognose für September: Jackson-Hole-Rede sorgt für Zins-Reset

Die Neubewertung spiegelte sich in verschiedenen marktbasierten Kennzahlen wider. Kalshi-Trader wiesen einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt eine Wahrscheinlichkeit von 48 % zu, während Polymarket-Händler die Chancen für eine Zinserhöhung der Fed bei 49 % sahen. Händler von Fed-Funds-Futures sahen laut CME FedWatch sogar eine Chance von fast 56 % für einen solchen Schritt.

Vor der Rede von Warsh lag die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im September unverändert lassen würde, noch bei fast 70 %, so CNBC. Der Bericht stellte zudem fest, dass Anleger zuvor stärker auf eine mögliche Erhöhung nach der Juli-Sitzung fokussiert waren, als drei Mitglieder des Offenmarktausschusses (FOMC) gegen die Entscheidung stimmten, die Zinsen stabil zu halten, und stattdessen höhere Zinsen als Reaktion auf die erhöhte Inflation forderten.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung sank daraufhin nach einem schwächer als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktbericht für Juli, der Jobverluste in den USA und eine abkühlende Inflation zeigte – auch wenn diese über dem 2 %-Ziel der Fed blieb. In seinen Anmerkungen in Jackson Hole erklärte Warsh jedoch, dass die besser als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten des Sommers nicht belegten, dass sich der zugrunde liegende Trend nachhaltig verbessert habe. Die Zentralbank benötige die Gewissheit, dass sich die Kerninflation klar und schnell genug auf ihr Ziel zubewege.

Was eine unsichere Fed-Entscheidung für Bitcoin bedeutet

Die vorliegenden Daten stützen eine Neubewertung der politischen Erwartungen für September, lassen jedoch keine endgültigen Schlüsse auf die Folgen für den Kryptomarkt zu. Bitcoin bleibt zwar für Händler relevant, die die allgemeine Risikostimmung beobachten, doch der Bericht zeigt nicht, dass die geänderten Fed-Wahrscheinlichkeiten bereits zu einem spezifischen Marktergebnis für Bitcoin geführt haben.

Kurzfristige Renditen reagierten hingegen deutlich auf die Rede. CNBC berichtete, dass die Rendite der 2-jährigen Staatsanleihen, die eng mit den kurzfristigen Zinsentscheidungen der Fed korreliert, ihren höchsten Stand seit Ende Juli erreichte. Diese Reaktion verdeutlicht, dass die Zinsmärkte auf die Möglichkeit eines Schrittes im September reagierten.

Die Inflationsentwicklung bleibt das zentrale Thema der Debatte. In einer Rede am 5. August erklärte Fed-Gouverneurin Lisa D. Cook, dass der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) in den 12 Monaten bis Juni um 3,7 % gestiegen sei, während die Kernpreise um 3,3 % zulegten.

Cook bezeichnete die Inflation als zu hoch und erklärte, sie sei bereit, eine Zinserhöhung zu unterstützen, falls dies erforderlich sei. Gleichzeitig merkte sie an, dass disinflationäre Kräfte die Teuerung auch ohne eine Erhöhung in Richtung des Fed-Ziels bewegen könnten.

Zudem gab Cook an, dass die Arbeitslosenquote im Juni bei 4,2 % lag, und charakterisierte den Arbeitsmarkt als stabil in einem Umfeld mit wenigen Neueinstellungen, aber auch wenigen Entlassungen. Ihre Einschätzung unterstreicht, warum die kommenden Inflations- und Beschäftigungsdaten für die politische Diskussion vor dem Treffen so entscheidend bleiben.

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